Сергей Игнатьев назвал обеспечение стабильных темпов инфляции главной целью регулятора, но добавил, что ЦБР не возражает против «аккуратного» расширения его мандата поддержкой сбалансированного роста экономики.

Единственный способ ЦБ простимулировать рост экономики – это смягчить кредитно-денежную политику и влить в экономику дешевые деньги. Однако Сергей Игнатьев, возглавляющий Банк России, на протяжении всех 11 лет был очень аккуратен и осторожен, так как следствием смягчения политики является рост инфляции. Игнатьев оставил ставку рефинансирования без изменения даже на своем последнем заседании в качестве главы ЦБ, которое прошло 10 июня. С 24 июня он покидает этот пост, председателем Банка России станет Эльвира Набиуллина.

Экономисты МВФ согласны с ЦБ РФ, что в этом году годовая инфляция может снизиться до целевого показателя в 5–6% после пикового значения в 7,4%. Однако чтобы уложиться в 2014 году в целевой показатель инфляции в 4–5%, Банк России должен еще больше ужесточить денежно-кредитную политику.

При этом МВФ поддерживает тезис Банка России, что сейчас снижением ставок не удастся простимулировать экономический рост. «Экономика функционирует на уровне потенциала, при этом показатели безработицы достигли исторического минимума, а степень загрузки мощностей – высокого докризисного уровня», – говорится в заявлении миссии фонда.

Отсутствие разрыва между потенциальным и реальным выпуском – основной аргумент ЦБ в споре со сторонниками снижения ставок, в числе которых МЭР. Смягчение кредитно-денежной политики скорее даст инфляцию, чем рост экономики, говорил ранее зампред ЦБ Сергей Швецов.

Именно на Набиуллину экономисты возлагают надежды по снижению ставки рефинансирования. Однако и от нового главы ЦБ никто не ждет резких шагов. Экономисты считают, что Набиуллина решится на снижение ключевых ставок ЦБ на 0,5–0,75 процентного пункта до конца года. Набиуллина говорила, что считает адекватными целевые задачи по снижению инфляции в 2013 году до 5–6% и до 4–5% – в последующие годы. Однако, по ее мнению, дополнительные 2–3% инфляции не будут угрозой для России.

По мнению аналитика инвестиционного холдинга «Финам» Антона Сороко, в Кремле сейчас как раз обсуждается одна из мер, которая поможет «встряхнуть» российскую экономику и при этом слабо отразится на инфляции. Это предложение направить пенсионные накопления на финансирование инфраструктурных проектов. «Чтобы в такой ситуации сдерживать инфляцию, правительство предлагает снизить темпы роста тарифов естественных монополий до 2016 года», – отмечает Сороко.

«Однако от ЦБ в такой ситуации требуются только поддержание стабильного валютного курса рубля и проведение кредитно-денежной политики, направленной на снижение инфляционных рисков, что должно привести к снижению процентных ставок по кредитованию и положительно сказаться на динамике притока капитала в страну», – считает экономист. Кроме того, по его словам, необходимо уменьшать изменчивость регулирования и налогообложения финансового сектора.

Между тем в МВФ, проанализировав экономическую статистику России, пришли к неутешительному выводу, что простимулировать экономику страны сейчас не получится вообще никакими предложенными властями способами. Не помогут ни смягчение денежной политики ЦБ, ни ослабление рубля (что на днях предложил министр финансов Антон Силуанов), ни увеличение госрасходов, ни инвестирование средств ФНБ или накопленных нефтедоходов в инфраструктурные проекты. Поэтому МВФ советует России сосредоточиться на удержании имеющейся макроэкономической стабильности и довольствоваться невысоким ростом экономики.

Более того, МВФ рекомендует еще больше ужесточить бюджетное правило, чтобы снизить ненефтегазовый дефицит до 4–5% ВВП с нынешних 9,7%. Правда, это можно сделать, по мнению экспертов МВФ, только за счет явно непопулярной меры: повышения пенсионного возраста и сокращения дефицита Пенсионного фонда. Российские же власти неоднократно говорили, что проводить пенсионную реформу в таком виде не планируют.

Источник: vz.ru